El producto de arenas bituminosas de Alberta no se está volviendo más barato de enviar

El oleoducto de Canadá hacia ninguna parte sigue empeorando cada vez más para los canadienses. Y no es como si alguien en Alberta estuviera agradeciendo a los liberales federales por comprarlo y triplicarlo para ellos.

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Durante los últimos años, cuando he hablado con analistas de energía a nivel mundial, hemos tendido a estar de acuerdo en que el producto de Alberta será el primero en salir del mercado cuando se produzca el pico de demanda de petróleo. Como recordatorio, Equinor, McKinsey y la IEA tienen escenarios creíbles que muestran que ocurrirá antes de 2030. Creo que ocurrirá, gracias al rápido crecimiento de la electrificación del transporte terrestre, el rápido crecimiento de los biocombustibles y el rápido crecimiento de energías renovables para alimentarlo todo.

Otros, en su mayoría impulsores de arenas petrolíferas canadienses, no están de acuerdo. Habiendo revisado sus argumentos, me siento cómodo con los míos. Repasemos un poco antes de entrar en la noticia que desencadenó este último artículo.

A fines de 2021, señalé:

El descuento para el crudo de Alberta es de $21 [USD frente al Brent] en este momento, y solo $7 de eso es transporte. Los otros $ 14 se deben a que las personas no lo quieren particularmente y pueden obtener alternativas que son más baratas de entregar y menos costosas de procesar en productos que se pueden vender.

¿Por qué el descuento de calidad? Bueno, el producto de Alberta tiene un alto contenido de azufre, también conocido como ácido, y tiene una consistencia que se parece más al alquitrán que a un líquido, también conocido como pesado. La combinación significa que se deben construir refinerías especiales para acomodarlo y se debe usar mucho hidrógeno para desulfurarlo. Los únicos que lo hacen fuera de los pequeños en Alberta están en Houston. Los ojos agudos notarán que hacer que el hidrógeno sea incluso algo menos intensivo en carbono duplicará esos costos como mínimo, por lo que el descuento de calidad también aumentará.

¿Por qué es caro entregar? Bueno, eso se debe a que Alberta tiene un conjunto limitado de oleoductos al único mercado extranjero para el producto, las refinerías de petróleo pesado cerca de Houston, Texas. El oleoducto Keystone lo es, y su expansión a través de cuencas hidrográficas que habrían sido devastadas si se hubiera derramado el betún diluido que debía transportar, como suelen hacer los oleoductos, fue sensatamente cancelada.

El crudo es pesado, por lo que se mezcla con un diluyente, generalmente un condensado petroquímico mucho más ligero, como la nafta. Cuando se derrama por el suelo, es solo un miasma malsano. Sin embargo, cuando se derrama en el agua, el crudo pesado se hunde hasta el fondo y el miasma insalubre sigue ahí. Como no flotaría, no podría contenerse con barreras y sería mucho más problemático para el medio ambiente y para la limpieza.

Debido a la falta de capacidad de los oleoductos, gran parte del producto de Alberta termina en los vagones de ferrocarril. Como señalé recientemente en una evaluación de electrificación ferroviaria, alrededor de 70.000 vagones de ferrocarril llenos de petróleo transitan anualmente por las vías de América del Norte, y aunque el ferrocarril es barato, sigue siendo más caro que los oleoductos.

Ingrese al oleoducto Trans Mountain. Ese es el que se propuso triplicar su capacidad hace más de una década. Hubo alrededor de seis barreras principales para su aprobación, no menos importante desde mi perspectiva es que iba a ser un activo varado. Ciertamente, la empresa propietaria, Kinder Morgan, no estaba interesada en gastar el dinero. La idea era que este oleoducto iba a recortar ese descuento de transporte de US$7 por barril.

No vi eso. Como dije hace unos meses:

La montaña Trans corre hacia el oeste hasta el Pacífico. Para aquellos con vagos recuerdos de la clase de geografía, Houston no está en el Pacífico, sino en el Golfo de México. Los petroleros tendrían que navegar por la costa del Pacífico hasta el Canal de Panamá, atravesarlo y luego navegar hacia el norte un largo camino de regreso a Houston para descargar crudo. La calculadora de distancia de Google Map sugiere que son unos 12.000 km, cuatro veces más, con más modos de transporte y más tarifas.

15.000 km de transporte en dos modos no iban a ser baratos. No vi que fuera menos de US$7. Pero Alberta y Ottawa aparentemente pensaron que sucedería la magia económica, principalmente porque aparentemente están bajo la ilusión de que China quiere su crudo, cuando China no tiene una sola refinería, que yo sepa, que refina crudo pesado y amargo, y es electrizante. mucho más rápido de lo que la mayoría en Occidente cree, con 1,1 millones de autobuses y camiones eléctricos en sus carreteras ya, y las ventas de vehículos ligeros de combustión interna cayendo por un precipicio a medida que China compra más del 60% de los vehículos eléctricos a nivel mundial, incluida una gran cantidad de vehículos económicos de sus fabricantes nacionales.

Entonces, cuando los liberales ganaron a nivel federal en 2015, hicieron un gran trato, eliminando un par de bloqueadores federales a cambio de que la administración NDP brevemente sensata de Alberta se uniera al precio federal del carbono, algo que ha sobrevivido a tres elecciones hasta ahora.

Luego, Kinder Morgan dejó en claro que no veía el caso comercial, y los liberales compraron el oleoducto directamente y comenzaron la construcción bajo la corporación de la Corona que habían puesto a su alrededor. El trato del precio del carbono fue bueno, pero la compra del oleoducto apestó. La idea era que el gobierno construyera la expansión del oleoducto y luego se la vendiera a alguien que quisiera operarlo.

En marzo de 2023, salió la noticia poco sorprendente de que la expansión del oleoducto se había cuadriplicado en costo a alrededor de C $ 31 mil millones. Eso iba a aumentar el costo por barril para transitar por el oleoducto, por supuesto. El gobierno canadiense y, por lo tanto, los contribuyentes respaldan otros 3 mil millones de dólares canadienses en préstamos para el desafortunado tubo.

Y ahora, se ha revelado el precio, al menos hasta ahora.

En una solicitud del 1 de junio al Regulador de Energía de Canadá (CER), TMC propuso un peaje base de C $ 11-C $ 12 ($ 8- $ 9) por barril, según el tipo de crudo enviado y su destino final.

Sí, solo la parte del oleoducto del viaje costará más de US$7. Luego está el viaje de 12.000 km, incluidas las tarifas del Canal de Panamá a Houston. El oleoducto Trans Mountain no va a mover la aguja en absoluto en el descuento de transporte y, de hecho, probablemente lo aumentará.

Combinado con el aumento esperado en el descuento de calidad, la combinación significa que a medida que llega el pico de demanda de petróleo y hay un excedente de petróleo ligero y dulce cerca del agua, los compradores globales simplemente comprarán el material barato, fácil de transportar y fácilmente refinado. El producto de Alberta permanecerá bajo tierra. Es probable que Trans Mountain nunca alcance un pico de 890.000 barriles por día, y podría llegar a la mitad de ese pico. Es probable que casi no vea petróleo para 2040 y quiebre.

Hay dos trucos en esta historia de ineptitud fiscal y falta de previsión.

La primera es que, si bien Canadá está en peligro por alrededor de C $ 35 mil millones hasta el momento, entre el precio de compra original y el costo de construcción, la mejor suposición del analista de Morningstar Stephen Ellis, un experto en la industria del petróleo y el gas que es muy probable que lo niegue. sobre la demanda máxima de petróleo y, por lo tanto, tiene una valoración optimista de los oleoductos, es que solo vale C $ 15 mil millones para cualquier comprador. Como era de esperar, Canadá y sus contribuyentes se quedarán atrapados con este activo varado o, más probablemente, se bañarán en 25 mil millones de dólares canadienses. Dada la probabilidad de que sea un activo muerto para 2040, puedo ver que el precio de venta final es de $ 5 mil millones, por lo que una pérdida de C $ 30 mil millones para los ciudadanos de Canadá.

El segundo truco es que la tubería no está completa y ninguna de las otras proyecciones de costos y cronogramas ha sido ni remotamente correcta. Como señala la corporación de la Corona en su solicitud de aprobación del precio de los peajes, los costos y, por lo tanto, los peajes podrían aumentar aún más. Sí, todo coste adicional acabará en los peajes.

El oleoducto de Canadá hacia ninguna parte sigue empeorando cada vez más para los canadienses. Y no es como si alguien en Alberta estuviera agradeciendo a los liberales federales por comprarlo y triplicarlo para ellos.

es miembro de los consejos asesores de la startup de aviación eléctrica FLIMAX, estratega jefe de TFIE Strategy y cofundador de distnc technologies. Presenta el podcast Redefining Energy - Tech (https://shorturl.at/tuEF5), parte del galardonado equipo Redefining Energy. Pasa su tiempo proyectando escenarios para la descarbonización de 40 a 80 años en el futuro y ayudando a ejecutivos, juntas e inversores a elegir sabiamente hoy. Ya sea reabastecimiento de combustible para la aviación, almacenamiento en la red, vehículo a la red o demanda de hidrógeno, su trabajo se basa en los fundamentos de la física, la economía y la naturaleza humana, y está informado por los requisitos de descarbonización y las innovaciones de múltiples dominios. Sus posiciones de liderazgo en América del Norte, Asia y América Latina mejoraron su punto de vista global. Publica regularmente en múltiples medios sobre innovación, negocios, tecnología y política. Está disponible para la Junta, asesor de estrategia y compromisos para hablar.

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